2026-11-11 04:13
商业·科技
马斯克SpaceX在德州“自建电网”：240亿美元押注天然气，赌的不只是AI
马斯克SpaceX在德州“自建电网”：240亿美元押注天然气，赌的不只是AI
当并网排队以年计、涡轮机订单排到2030年代，SpaceX选择把发电厂和超算一起塞进星舰基地。
■
埃隆·马斯克又一次把“不等”写进了得克萨斯的土地。但这一次，赌注不在火箭，而在电。
2026年11月9日，得克萨斯州星际基地市的一份公开听证通知揭开了一个体量惊人的计划：SpaceX将在星舰发射场所在的444英亩土地上，建设、拥有并运营一座天然气发电厂和一座超级计算设施，初期资本投入约240亿美元，后续预留扩建空间。星际基地市委员将于12月9日审议配套的财产税减免与经济发展协议。
如果只看数字，240亿美元已经足够刺眼。但真正值得拆解的，是这笔钱要买的到底是什么。答案藏在两条同时收紧的瓶颈里：电网，和涡轮机。
得州电网运营商ERCOT的并网队列中，数据中心负载占据绝对主导。2026年6月，得州公共事业委员会批准“Batch Zero”框架，将75兆瓦以上大负载纳入全系统批量研究；8月，州长Abbott一度暂停75兆瓦以上项目的审批，ERCOT同步启动资格核验。对于一家要在AI算力窗口期抢跑的公司来说，排队等电，等于把机会让给对手。
SpaceX的选择是：不等。
听证文件显示，这座电厂将配备35台涡轮机组，总装机748兆瓦。关联主体Lone Star Mineral Development已提交一条8英里天然气管道的建设计划，预计2027年1月投运，为液化甲烷设施供气，产品用于星舰燃料。电厂的气源安排虽未在听证文件中完整披露，但同一套天然气价值链同时喂养火箭燃料和超级计算设施的意图，已经足够清晰。SpaceX不需要向ERCOT申请并网排队，它自己就是自己的电网运营商。
这层算计之所以成立，前提是xAI已经被装进了SpaceX的报表。2026年2月2日，SpaceX以全股票形式收购xAI，合并后实体估值1.25万亿美元，其中xAI作价2500亿美元。三季度，SpaceX营收145.8亿美元，同比增长161%，AI业务收入增至上年同期的九倍；公司已向谷歌和Anthropic出租GPU算力，两份合同合计价值逾700亿美元，年化收入约260亿美元。算力租赁是一门对“通电时间”极度敏感的生意：早一个季度上线，就多一个季度的收入；晚一个季度，客户可能已经被锁进竞争对手的长期合同。
但马斯克的算盘比“给AI供电”更深一层。天然气在SpaceX的体系里是一件“一鱼两吃”的资产：经过净化和超低温冷却之后，它是星舰火箭甲烷燃料的上游原料；作为发电燃料，它又驱动着超级计算设施为Grok训练和算力租赁供电。彭博社指出，SpaceX已在星际基地和卡纳维拉尔角两地招聘天然气交易员，垂直整合的意图早已不是秘密。把气源、管道、发电、燃料和算力串成一条链，意味着SpaceX同时在押注两件事：AI的电力饥渴不会很快消退，以及天然气在未来相当长一段时间内仍是满足这种饥渴最现实的燃料。
然而，这条链上最脆弱的一环，恰好是天然气本身的价格。当前亨利枢纽气价大致在每百万英热单位3美元附近，过去十年大部分时间在2至4美元区间窄幅波动。但伍德麦肯兹在2026年7月给出一个方向性判断：支撑美国LNG出口和天然气发电扩张的“廉价气时代”正在走向尾声，到2035年亨利枢纽实际价格将接近5美元/百万英热单位。对于一座748兆瓦的自备电厂而言，燃料成本约占发电成本的一半，气价的任何结构性抬升，都会直接侵蚀算力租赁的毛利。今天3美元的亨利枢纽，可能就是这条链上最舒服的日子。
更大的变量在监管端。2026年中期选举中，民主党人吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）爆冷击败现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott），她竞选时的核心承诺之一就是暂停全州数据中心建设。全美10个州的41项数据中心地方公投中，40项遭到否决。SpaceX的“表后自建”方案在技术上绕开了ERCOT的并网审查，却绕不开土地、排放许可和政治风向。得州环境质量委员会面前的35台涡轮机排放许可，以及星际基地市12月9日的那场投票，才是决定这240亿美元能否真正落地的第一道闸门。
马斯克本人并不掩饰他的乐观。他在11月预计SpaceX 2026年底年化收入运行率将超过1000亿美元，2027年底ARR超过5000亿美元。Stifel分析师Jonathan Siegmann则给出了一个更耐人寻味的视角：在审批趋严的环境里，手握投资级资产负债表和400亿美元GPU融资额度的SpaceX，反而可能成为那些“已经拿到电、但项目停摆”的数据中心资产的“最后买家”（buyer of last resort）。地面上的建设阻力，甚至可能让“把算力送上天”的方案显得更有说服力。
这或许才是240亿美元最值得被认真对待的地方。它买的不是一座电厂，也不是一座数据中心，而是一个选项：当别人还在并网队列里排队时，马斯克已经把自己的电、自己的气、自己的算力和自己的火箭燃料，焊进了同一块得克萨斯的土地。问题是，这条链上最薄弱的环节——气价、许可、政治——没有哪一个是可以靠“不等”来解决的。
■
撰文 / OR
题图来源：GABRIEL V. CARDENAS/REUTERS
相关内容
相关内容
读者评论
商业·科技
2026-11-11 04:13
马斯克SpaceX在德州“自建电网”：240亿美元押注天然气，赌的不只是AI
马斯克SpaceX在德州“自建电网”：240亿美元押注天然气，赌的不只是AI
当并网排队以年计、涡轮机订单排到2030年代，SpaceX选择把发电厂和超算一起塞进星舰基地。
■
埃隆·马斯克又一次把“不等”写进了得克萨斯的土地。但这一次，赌注不在火箭，而在电。
2026年11月9日，得克萨斯州星际基地市的一份公开听证通知揭开了一个体量惊人的计划：SpaceX将在星舰发射场所在的444英亩土地上，建设、拥有并运营一座天然气发电厂和一座超级计算设施，初期资本投入约240亿美元，后续预留扩建空间。星际基地市委员将于12月9日审议配套的财产税减免与经济发展协议。
如果只看数字，240亿美元已经足够刺眼。但真正值得拆解的，是这笔钱要买的到底是什么。答案藏在两条同时收紧的瓶颈里：电网，和涡轮机。
得州电网运营商ERCOT的并网队列中，数据中心负载占据绝对主导。2026年6月，得州公共事业委员会批准“Batch Zero”框架，将75兆瓦以上大负载纳入全系统批量研究；8月，州长Abbott一度暂停75兆瓦以上项目的审批，ERCOT同步启动资格核验。对于一家要在AI算力窗口期抢跑的公司来说，排队等电，等于把机会让给对手。
SpaceX的选择是：不等。
听证文件显示，这座电厂将配备35台涡轮机组，总装机748兆瓦。关联主体Lone Star Mineral Development已提交一条8英里天然气管道的建设计划，预计2027年1月投运，为液化甲烷设施供气，产品用于星舰燃料。电厂的气源安排虽未在听证文件中完整披露，但同一套天然气价值链同时喂养火箭燃料和超级计算设施的意图，已经足够清晰。SpaceX不需要向ERCOT申请并网排队，它自己就是自己的电网运营商。
这层算计之所以成立，前提是xAI已经被装进了SpaceX的报表。2026年2月2日，SpaceX以全股票形式收购xAI，合并后实体估值1.25万亿美元，其中xAI作价2500亿美元。三季度，SpaceX营收145.8亿美元，同比增长161%，AI业务收入增至上年同期的九倍；公司已向谷歌和Anthropic出租GPU算力，两份合同合计价值逾700亿美元，年化收入约260亿美元。算力租赁是一门对“通电时间”极度敏感的生意：早一个季度上线，就多一个季度的收入；晚一个季度，客户可能已经被锁进竞争对手的长期合同。
但马斯克的算盘比“给AI供电”更深一层。天然气在SpaceX的体系里是一件“一鱼两吃”的资产：经过净化和超低温冷却之后，它是星舰火箭甲烷燃料的上游原料；作为发电燃料，它又驱动着超级计算设施为Grok训练和算力租赁供电。彭博社指出，SpaceX已在星际基地和卡纳维拉尔角两地招聘天然气交易员，垂直整合的意图早已不是秘密。把气源、管道、发电、燃料和算力串成一条链，意味着SpaceX同时在押注两件事：AI的电力饥渴不会很快消退，以及天然气在未来相当长一段时间内仍是满足这种饥渴最现实的燃料。
然而，这条链上最脆弱的一环，恰好是天然气本身的价格。当前亨利枢纽气价大致在每百万英热单位3美元附近，过去十年大部分时间在2至4美元区间窄幅波动。但伍德麦肯兹在2026年7月给出一个方向性判断：支撑美国LNG出口和天然气发电扩张的“廉价气时代”正在走向尾声，到2035年亨利枢纽实际价格将接近5美元/百万英热单位。对于一座748兆瓦的自备电厂而言，燃料成本约占发电成本的一半，气价的任何结构性抬升，都会直接侵蚀算力租赁的毛利。今天3美元的亨利枢纽，可能就是这条链上最舒服的日子。
更大的变量在监管端。2026年中期选举中，民主党人吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）爆冷击败现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott），她竞选时的核心承诺之一就是暂停全州数据中心建设。全美10个州的41项数据中心地方公投中，40项遭到否决。SpaceX的“表后自建”方案在技术上绕开了ERCOT的并网审查，却绕不开土地、排放许可和政治风向。得州环境质量委员会面前的35台涡轮机排放许可，以及星际基地市12月9日的那场投票，才是决定这240亿美元能否真正落地的第一道闸门。
马斯克本人并不掩饰他的乐观。他在11月预计SpaceX 2026年底年化收入运行率将超过1000亿美元，2027年底ARR超过5000亿美元。Stifel分析师Jonathan Siegmann则给出了一个更耐人寻味的视角：在审批趋严的环境里，手握投资级资产负债表和400亿美元GPU融资额度的SpaceX，反而可能成为那些“已经拿到电、但项目停摆”的数据中心资产的“最后买家”（buyer of last resort）。地面上的建设阻力，甚至可能让“把算力送上天”的方案显得更有说服力。
这或许才是240亿美元最值得被认真对待的地方。它买的不是一座电厂，也不是一座数据中心，而是一个选项：当别人还在并网队列里排队时，马斯克已经把自己的电、自己的气、自己的算力和自己的火箭燃料，焊进了同一块得克萨斯的土地。问题是，这条链上最薄弱的环节——气价、许可、政治——没有哪一个是可以靠“不等”来解决的。
■
撰文 / OR
题图来源：GABRIEL V. CARDENAS/REUTERS
相关内容
相关内容
读者评论OR
读者评论
OR
2条评论，1人参与。
在移动设备生成「OR」
app：
OR 启用新域名> |
特别推荐
最受欢迎
分享：
■ 或者, 留一段影像，回一曲挂牵。丝丝入扣、暖暖心灵 ，需飘过的醇厚与共。
■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
2条评论，1人参与。