2026-10-10 10:54
金融
孙正义的千亿“豪赌”续章：软银转向海湾资本，AI投资步入重资产时代
孙正义的千亿“豪赌”续章：软银转向海湾资本，AI投资步入重资产时代
愿景基金一期之后，软银再度叩响中东大门。但这一次，游戏规则彻底改写。
■
孙正义又缺钱了。
据英国《金融时报》10月9日报道，这位软银集团创始人兼CEO近几周与阿联酋等海湾国家高层人士密集接触，计划筹集最高1000亿美元资金，用于设立一支全新的AI并购基金。消息一出，软银股价当日盘中一度跌超7%，最终收跌约6.1%。
但如果以为这只是“愿景基金三期”的翻版，那就低估了孙正义的赌性，也误判了海湾资本的心态。
不仅是募资：一场投资范式的转换
新基金的设计与此前截然不同。据知情人士透露，软银将直接收购传统企业或科技公司，随后利用AI技术彻底重塑其业务运营。这标志着软银正从“风险投资商”向“AI驱动的私募股权收购方”转型。逻辑并不复杂：与其等待被投企业缓慢成长为AI巨头，不如直接买下成熟企业，用AI解剖其成本结构，榨取效率红利。
值得注意的是，亚马逊创始人贝索斯也在推进类似计划——筹资1000亿美元收购航空航天、芯片制造、国防等领域的传统制造企业，通过AI推动自动化升级，且同样在接触中东主权基金。两位巨头在同一时间做出同一判断，这绝非巧合。
杠杆已近极限
孙正义转向海湾的紧迫感，源自一个冰冷的事实：软银的债务融资空间接近上限。
仅9月，软银就完成了有记录以来规模最大的高收益公司债发行，筹集111亿美元，票面利率介于8.625%至9.75%之间，认购需求达到发行规模的三至四倍。这笔资金绝大部分用于支付对OpenAI的第三笔后续投资。截至10月1日，软银对OpenAI累计投资达646亿美元，持股约13%。
但OpenAI已宣布将IPO推迟至2027年，理由是AI安全担忧。这意味着软银短期内无法通过二级市场变现，646亿美元“沉没”在一家不产生正向现金流的公司里。与此同时，愿景基金最新财季利润仅54.3亿日元，同比暴跌99%，主因是被投初创企业估值下降。
海湾资本：从金主到战略操盘手
2017年，穆巴达拉和沙特公共投资基金（PIF）曾各掏出数百亿美元支持愿景基金一期。截至当年6月末，该基金累计实现约290亿美元投资收益。七年后，他们再度成为孙正义的潜在座上宾。但海湾资本的角色已发生质变。
阿联酋MGX在2026年前后完成近500亿美元募资，专项投向AI基础设施与技术布局，同时出现在OpenAI、Anthropic、xAI等模型公司的投资方名单中。PIF旗下AI企业Humain在LEAP 2026大会上达成超过150亿美元的项目合作协议，覆盖从电力、数据中心到模型和硬件的全栈布局。2026年上半年，海湾主权财富基金以108笔交易、539亿美元的部署金额创下历史新高，其中近一半流向美国。
海湾国家不再满足于做LP。他们要的是技术能力、产业链话语权和本土生态。
资本与算力的新轴心
孙正义的千亿募资能否成功，仍是未知数。据知情人士强调，与海湾投资者的谈判尚无成功保证。
但无论结果如何，这一动作本身已经揭示了一个趋势：AI竞赛正从轻资产的模式创新，转向重资产的基础设施与产业改造。谁能调动更大规模、更长期限的耐心资本，谁就更有可能在这场跨越十年的竞赛中占据要位。
孙正义押注的，从来不只是OpenAI或某个具体项目。他押注的是一个判断：AI革命的规模至少是互联网泡沫的50倍。
眼下，他需要说服海湾的王储们，一起下注。
■
撰文 / OR
题图来源：Issei Kato/Getty Images
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2026-10-10 10:54
孙正义的千亿“豪赌”续章：软银转向海湾资本，AI投资步入重资产时代
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愿景基金一期之后，软银再度叩响中东大门。但这一次，游戏规则彻底改写。
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孙正义又缺钱了。
据英国《金融时报》10月9日报道，这位软银集团创始人兼CEO近几周与阿联酋等海湾国家高层人士密集接触，计划筹集最高1000亿美元资金，用于设立一支全新的AI并购基金。消息一出，软银股价当日盘中一度跌超7%，最终收跌约6.1%。
但如果以为这只是“愿景基金三期”的翻版，那就低估了孙正义的赌性，也误判了海湾资本的心态。
不仅是募资：一场投资范式的转换
新基金的设计与此前截然不同。据知情人士透露，软银将直接收购传统企业或科技公司，随后利用AI技术彻底重塑其业务运营。这标志着软银正从“风险投资商”向“AI驱动的私募股权收购方”转型。逻辑并不复杂：与其等待被投企业缓慢成长为AI巨头，不如直接买下成熟企业，用AI解剖其成本结构，榨取效率红利。
值得注意的是，亚马逊创始人贝索斯也在推进类似计划——筹资1000亿美元收购航空航天、芯片制造、国防等领域的传统制造企业，通过AI推动自动化升级，且同样在接触中东主权基金。两位巨头在同一时间做出同一判断，这绝非巧合。
杠杆已近极限
孙正义转向海湾的紧迫感，源自一个冰冷的事实：软银的债务融资空间接近上限。
仅9月，软银就完成了有记录以来规模最大的高收益公司债发行，筹集111亿美元，票面利率介于8.625%至9.75%之间，认购需求达到发行规模的三至四倍。这笔资金绝大部分用于支付对OpenAI的第三笔后续投资。截至10月1日，软银对OpenAI累计投资达646亿美元，持股约13%。
但OpenAI已宣布将IPO推迟至2027年，理由是AI安全担忧。这意味着软银短期内无法通过二级市场变现，646亿美元“沉没”在一家不产生正向现金流的公司里。与此同时，愿景基金最新财季利润仅54.3亿日元，同比暴跌99%，主因是被投初创企业估值下降。
海湾资本：从金主到战略操盘手
2017年，穆巴达拉和沙特公共投资基金（PIF）曾各掏出数百亿美元支持愿景基金一期。截至当年6月末，该基金累计实现约290亿美元投资收益。七年后，他们再度成为孙正义的潜在座上宾。但海湾资本的角色已发生质变。
阿联酋MGX在2026年前后完成近500亿美元募资，专项投向AI基础设施与技术布局，同时出现在OpenAI、Anthropic、xAI等模型公司的投资方名单中。PIF旗下AI企业Humain在LEAP 2026大会上达成超过150亿美元的项目合作协议，覆盖从电力、数据中心到模型和硬件的全栈布局。2026年上半年，海湾主权财富基金以108笔交易、539亿美元的部署金额创下历史新高，其中近一半流向美国。
海湾国家不再满足于做LP。他们要的是技术能力、产业链话语权和本土生态。
资本与算力的新轴心
孙正义的千亿募资能否成功，仍是未知数。据知情人士强调，与海湾投资者的谈判尚无成功保证。
但无论结果如何，这一动作本身已经揭示了一个趋势：AI竞赛正从轻资产的模式创新，转向重资产的基础设施与产业改造。谁能调动更大规模、更长期限的耐心资本，谁就更有可能在这场跨越十年的竞赛中占据要位。
孙正义押注的，从来不只是OpenAI或某个具体项目。他押注的是一个判断：AI革命的规模至少是互联网泡沫的50倍。
眼下，他需要说服海湾的王储们，一起下注。
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撰文 / OR
题图来源：Issei Kato/Getty Images
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■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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