2026-09-11 14:57
商业
逐鹿“瘦身药”：中国药企的突围战
逐鹿“瘦身药”：中国药企的突围战
从仿制车间到三靶点竞速，一场千亿美元赛道上的角色转换正在上演。
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全球减肥药市场的天平，正被两瓶药水高高翘起。礼来与诺和诺德这对“双雄”，在2026年上半年合计砍下逾450亿美元减重与降糖产品销售额，几乎把整个赛道攥在掌心。然而，天平的另一端，一群来自中国的挑战者正悄然加注——他们不再是那个只会在专利悬崖后捡拾仿制碎屑的配角。
旧秩序的裂缝
话说天下大势，合久必分。礼来的替尔泊肽上半年独揽276.93亿美元，同比增长近88%，占公司总营收约65%。诺和诺德的司美格鲁肽全系列产品同期销售额约175.2亿美元，较2025年同期的约176亿美元小幅下滑。两者半年销售额相差逾100亿美元，攻守之势已然逆转。双雄合计拿下全球减重市场近九成七的份额，此等格局，放在任何行业都堪称寡头铁幕。
但铁幕之下，缝隙正在扩大。司美格鲁肽核心化合物专利已于2026年3月20日届满，国内十余家药企提交仿制药上市申请，仿制定价预计比原研低三到五成。然而，这场仿制盛宴并非中国药企的唯一战场——真正值得玩味的，是那些绕过专利壁垒、直取创新高地的玩家。
新势力的刀锋
恒瑞医药的口服小分子HRS-7535于2026年9月递交减重适应症上市申请，其三期临床HARBOR-1研究显示，180mg组治疗44周平均减重10.9%，50周时持续至11.1%。信达生物的玛仕度肽则是全球首个获批的GCG/GLP-1天然双靶点减重降糖药物，三期临床中脂肪肝受试者用药48周后肝脏脂肪平均降幅达80.2%。众生睿创的RAY1225更是在ADA年会上以口头报告形式惊艳四座——18mg组24周减重21.18%，且100%的参与者体重下降超过15%。
甘李药业的博凡格鲁肽另辟蹊径，将注射频次从每周一次拉长至每两周一次。2026年8月，甘李将博凡格鲁肽欧洲39国的权益授予意大利百年药企美纳里尼，首付款6200万欧元，潜在总金额高达7.26亿欧元。此前，该药已相继授权拉美、印度、韩国市场，一套“保留中美核心市场，其余区域逐一授权”的打法渐成气候。
大争之世的底色
国产减肥药管线的爆发并非偶然。2026年第一季度，中国减重药品全渠道市场规模达27.6亿元，同比增长304%。IQVIA预计全年将达178亿元，2027年突破200亿元。市场扩容的速度，远超多数人的想象。
然而，大争之世从来不只有鲜花。石药集团将包含GLP-1/GIP双靶药在内的产品组合授权阿斯利康，首付款与里程碑合计达185亿美元；联邦制药将三靶点药物卖给诺和诺德。中国药企在国际巨头眼中，正在从“代工者”变为“供货商”。但授权交易的繁荣背后，也藏着一重隐忧：核心管线的定价权与商业化主导权，究竟在谁手中？
归根结底，减肥药的竞争终局不会由分子结构决定，而将由支付能力、渠道触达与长期用药依从性共同书写。中国药企此番逐鹿，能否从“管线供应者”跃升为“规则制定者”，且看未来三五年间，谁能率先跑通从实验室到患者餐桌的最后一段路。
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撰文 / OR
题图来源：Grycaj / Shutterstock
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从仿制车间到三靶点竞速，一场千亿美元赛道上的角色转换正在上演。
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全球减肥药市场的天平，正被两瓶药水高高翘起。礼来与诺和诺德这对“双雄”，在2026年上半年合计砍下逾450亿美元减重与降糖产品销售额，几乎把整个赛道攥在掌心。然而，天平的另一端，一群来自中国的挑战者正悄然加注——他们不再是那个只会在专利悬崖后捡拾仿制碎屑的配角。
旧秩序的裂缝
话说天下大势，合久必分。礼来的替尔泊肽上半年独揽276.93亿美元，同比增长近88%，占公司总营收约65%。诺和诺德的司美格鲁肽全系列产品同期销售额约175.2亿美元，较2025年同期的约176亿美元小幅下滑。两者半年销售额相差逾100亿美元，攻守之势已然逆转。双雄合计拿下全球减重市场近九成七的份额，此等格局，放在任何行业都堪称寡头铁幕。
但铁幕之下，缝隙正在扩大。司美格鲁肽核心化合物专利已于2026年3月20日届满，国内十余家药企提交仿制药上市申请，仿制定价预计比原研低三到五成。然而，这场仿制盛宴并非中国药企的唯一战场——真正值得玩味的，是那些绕过专利壁垒、直取创新高地的玩家。
新势力的刀锋
恒瑞医药的口服小分子HRS-7535于2026年9月递交减重适应症上市申请，其三期临床HARBOR-1研究显示，180mg组治疗44周平均减重10.9%，50周时持续至11.1%。信达生物的玛仕度肽则是全球首个获批的GCG/GLP-1天然双靶点减重降糖药物，三期临床中脂肪肝受试者用药48周后肝脏脂肪平均降幅达80.2%。众生睿创的RAY1225更是在ADA年会上以口头报告形式惊艳四座——18mg组24周减重21.18%，且100%的参与者体重下降超过15%。
甘李药业的博凡格鲁肽另辟蹊径，将注射频次从每周一次拉长至每两周一次。2026年8月，甘李将博凡格鲁肽欧洲39国的权益授予意大利百年药企美纳里尼，首付款6200万欧元，潜在总金额高达7.26亿欧元。此前，该药已相继授权拉美、印度、韩国市场，一套“保留中美核心市场，其余区域逐一授权”的打法渐成气候。
大争之世的底色
国产减肥药管线的爆发并非偶然。2026年第一季度，中国减重药品全渠道市场规模达27.6亿元，同比增长304%。IQVIA预计全年将达178亿元，2027年突破200亿元。市场扩容的速度，远超多数人的想象。
然而，大争之世从来不只有鲜花。石药集团将包含GLP-1/GIP双靶药在内的产品组合授权阿斯利康，首付款与里程碑合计达185亿美元；联邦制药将三靶点药物卖给诺和诺德。中国药企在国际巨头眼中，正在从“代工者”变为“供货商”。但授权交易的繁荣背后，也藏着一重隐忧：核心管线的定价权与商业化主导权，究竟在谁手中？
归根结底，减肥药的竞争终局不会由分子结构决定，而将由支付能力、渠道触达与长期用药依从性共同书写。中国药企此番逐鹿，能否从“管线供应者”跃升为“规则制定者”，且看未来三五年间，谁能率先跑通从实验室到患者餐桌的最后一段路。
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■ 或者, 留一段影像，回一曲挂牵。丝丝入扣、暖暖心灵 ，需飘过的醇厚与共。
■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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