2026-11-07 07:50
商业
格力守住空调，美的改写王座
格力守住空调，美的改写王座
美的2025年营收4585亿元、日进12.56亿元，格力营收1711亿元连续两年负增长；零售额口径下格力空调仍居首，规模王座易主背后是收入结构的迁移。
■
佛山，顺德—— 2026年3月30日，美的集团年报发布的那一刻，中国家电业保持了二十余年的心理坐标被正式改写。4585亿元营业总收入，439.45亿元归母净利润，同比增幅分别为12%和14.03%。平摊到365天，这家公司每天进账12.56亿元，“日收10亿”从一句营销话术变成了审计报告里的算术事实。
三十天后，格力电器交出另一份账本：2025年营业总收入1711.18亿元，归母净利润290.03亿元，同比跌幅均为9.89%。其中营业收入1704.47亿元，同比下降9.89%。这是格力连续第二年负增长——2024年营业总收入已下滑7.31%至1900.38亿元。
于是“格力24年空调老大地位被终结”的标题铺满了信息流。但如果把两家公司的年报拆到业务颗粒度，会发现一个被流量叙事刻意回避的事实：格力输掉的不是某一台空调的较量，而是一整套竞争坐标系的迁移。美的赢的，也从来不是“另一台更好的空调”。
一幅对比足以说明问题。格力2025年消费电器业务（空调为绝对主体）收入1330.55亿元，占总营收78.06%，同比下滑10.44%，构成了全年营收下降的近乎全部拖累。美的智能家居业务收入2999.27亿元，占总营收约65.4%；楼宇科技357.91亿元，机器人与自动化310.11亿元，工业技术272.32亿元，三项To B业务合计940.34亿元，占总营收约20.5%。当空调大盘收缩时，格力接近八成的身体暴露在同一股寒流里；美的只有不到三分之二的身体站在同一片户外，剩下的三分之一穿着楼宇、机器人、工业部件的“外套”。
2026年一季度，国内空调全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%。格力感受到的冷意，必然比对手深好几层。
但“美的全面超越格力”同样是一个经不起细看的判断。
在零售额口径下，格力空调的份额仍然极具分量。奥维云网数据显示，2025年格力家用空调线上市场零售额占比24.31%，位居行业第一；线下零售额市占率28.4%。2026年上半年，综合GfK中怡康与奥维云网监测，全渠道销额口径下格力以32.8%的份额居首，美的以29.0%紧随其后。不过这一口径本身在行业内存在争议：奥维云网同期出具的《市场地位证明》认定美的为2026年上半年监测销量第一，而GfK中怡康的零售额口径在不同报道中亦有美的约28.6%居首的表述。口径分歧恰恰说明一件事：格力在空调单品上的品牌溢价与盈利能力并未崩塌，它的问题不在于“卖不过美的”，而在于单品优势正在被一个不再增长的市场所稀释。
2025年中国空调零售额2356.6亿元，同比微降0.4%，零售量7604.3万台，同比上涨4.7%。量增额平，价格战在暗中吞噬利润空间。当赛道本身停止膨胀，把近八成身家押在赛道上的人，哪怕跑得再快，天花板也会先于对手压到头顶。
美的的“日收10亿”因此需要一次去魅。它的规模领先，本质上来自收入结构的多元化溢价，而非空调单品竞争力的碾压式胜利。2026年一季度，美的营收1310.99亿元，是格力429.66亿元的三倍，但扣非净利润109.62亿元，同比下滑14.02%，而归母净利润的正增长在很大程度上依赖非经常性损益；格力一季度营收同比增长3.52%，归母净利润同比增长3.01%，扣非净利润57.02亿元仅微降0.27%，主业盈利的韧性反而好于表观数字所呈现的印象。规模翻倍的背面，是美的主业盈利质量在短期内的承压。
这场“王座更替”的真正启示，不在于谁坐上了那把椅子，而在于椅子本身已经不再决定胜负。格力用二十四年把一台空调做到极致，建起了单品时代最坚固的护城河；但当行业的考卷从“谁的空调更好”换成“谁能在空调之外长出第二、第三根柱子”时，那条护城河的水位正在被动下降。美的未必在每一个单品上都比格力更强，但它用楼宇科技、机器人和工业技术在自己周围筑起了一圈防洪堤，尽管这圈防洪堤目前只覆盖了总营收的五分之一，远不足以构成“第二增长曲线”的压倒性替代，却足以在空调大盘失速时提供一道关键的缓冲。
格力依然是中国空调市场最锋利的单品武器。只是，在一个不再只奖励单品的战场上，锋利本身已经不再足够。
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撰文 / OR
题图来源：Midea Group
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2026-11-07 07:50
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佛山，顺德—— 2026年3月30日，美的集团年报发布的那一刻，中国家电业保持了二十余年的心理坐标被正式改写。4585亿元营业总收入，439.45亿元归母净利润，同比增幅分别为12%和14.03%。平摊到365天，这家公司每天进账12.56亿元，“日收10亿”从一句营销话术变成了审计报告里的算术事实。
三十天后，格力电器交出另一份账本：2025年营业总收入1711.18亿元，归母净利润290.03亿元，同比跌幅均为9.89%。其中营业收入1704.47亿元，同比下降9.89%。这是格力连续第二年负增长——2024年营业总收入已下滑7.31%至1900.38亿元。
于是“格力24年空调老大地位被终结”的标题铺满了信息流。但如果把两家公司的年报拆到业务颗粒度，会发现一个被流量叙事刻意回避的事实：格力输掉的不是某一台空调的较量，而是一整套竞争坐标系的迁移。美的赢的，也从来不是“另一台更好的空调”。
一幅对比足以说明问题。格力2025年消费电器业务（空调为绝对主体）收入1330.55亿元，占总营收78.06%，同比下滑10.44%，构成了全年营收下降的近乎全部拖累。美的智能家居业务收入2999.27亿元，占总营收约65.4%；楼宇科技357.91亿元，机器人与自动化310.11亿元，工业技术272.32亿元，三项To B业务合计940.34亿元，占总营收约20.5%。当空调大盘收缩时，格力接近八成的身体暴露在同一股寒流里；美的只有不到三分之二的身体站在同一片户外，剩下的三分之一穿着楼宇、机器人、工业部件的“外套”。
2026年一季度，国内空调全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%。格力感受到的冷意，必然比对手深好几层。
但“美的全面超越格力”同样是一个经不起细看的判断。
在零售额口径下，格力空调的份额仍然极具分量。奥维云网数据显示，2025年格力家用空调线上市场零售额占比24.31%，位居行业第一；线下零售额市占率28.4%。2026年上半年，综合GfK中怡康与奥维云网监测，全渠道销额口径下格力以32.8%的份额居首，美的以29.0%紧随其后。不过这一口径本身在行业内存在争议：奥维云网同期出具的《市场地位证明》认定美的为2026年上半年监测销量第一，而GfK中怡康的零售额口径在不同报道中亦有美的约28.6%居首的表述。口径分歧恰恰说明一件事：格力在空调单品上的品牌溢价与盈利能力并未崩塌，它的问题不在于“卖不过美的”，而在于单品优势正在被一个不再增长的市场所稀释。
2025年中国空调零售额2356.6亿元，同比微降0.4%，零售量7604.3万台，同比上涨4.7%。量增额平，价格战在暗中吞噬利润空间。当赛道本身停止膨胀，把近八成身家押在赛道上的人，哪怕跑得再快，天花板也会先于对手压到头顶。
美的的“日收10亿”因此需要一次去魅。它的规模领先，本质上来自收入结构的多元化溢价，而非空调单品竞争力的碾压式胜利。2026年一季度，美的营收1310.99亿元，是格力429.66亿元的三倍，但扣非净利润109.62亿元，同比下滑14.02%，而归母净利润的正增长在很大程度上依赖非经常性损益；格力一季度营收同比增长3.52%，归母净利润同比增长3.01%，扣非净利润57.02亿元仅微降0.27%，主业盈利的韧性反而好于表观数字所呈现的印象。规模翻倍的背面，是美的主业盈利质量在短期内的承压。
这场“王座更替”的真正启示，不在于谁坐上了那把椅子，而在于椅子本身已经不再决定胜负。格力用二十四年把一台空调做到极致，建起了单品时代最坚固的护城河；但当行业的考卷从“谁的空调更好”换成“谁能在空调之外长出第二、第三根柱子”时，那条护城河的水位正在被动下降。美的未必在每一个单品上都比格力更强，但它用楼宇科技、机器人和工业技术在自己周围筑起了一圈防洪堤，尽管这圈防洪堤目前只覆盖了总营收的五分之一，远不足以构成“第二增长曲线”的压倒性替代，却足以在空调大盘失速时提供一道关键的缓冲。
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■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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