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	<title>Comments on: AI的“侧翼订单”，喂饱了中芯国际</title>
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		<title>By: 匿名</title>
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		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Fri, 13 Nov 2026 08:44:41 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【97.3%的产能利用率，是蜜糖也是考题】

接近满载意味着每一片新增产能都有订单等着，但也意味着没有缓冲带。赵海军已经提醒，设备交付延迟可能扰动资本开支节奏；AI资本开支一旦转向，满载的产线就会变成折旧的负担。中芯国际把筹码押在工业与汽车上，是在用客户结构的“钝感”对冲周期波动的“锐度”。这一步走得稳不稳，2027年见分晓。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【97.3%的产能利用率，是蜜糖也是考题】

接近满载意味着每一片新增产能都有订单等着，但也意味着没有缓冲带。赵海军已经提醒，设备交付延迟可能扰动资本开支节奏；AI资本开支一旦转向，满载的产线就会变成折旧的负担。中芯国际把筹码押在工业与汽车上，是在用客户结构的“钝感”对冲周期波动的“锐度”。这一步走得稳不稳，2027年见分晓。]]></content:encoded>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=728349#comment-4599</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Fri, 13 Nov 2026 08:44:23 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【成熟制程不是“落后制程”，是“被低估的制程”】

市场有一种惯性思维，把制程节点等同于技术含量。但AI服务器里一颗电源管理芯片的可靠性要求，并不比一颗GPU低。中芯国际这轮利润弹性的本质，是成熟制程在AI基础设施中不可替代的位置被重新定价。当台积电和三星把8英寸产能腾给算力芯片，供给端收缩遇上需求端膨胀，97.3%的稼动率就是最诚实的定价权。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【成熟制程不是“落后制程”，是“被低估的制程”】

市场有一种惯性思维，把制程节点等同于技术含量。但AI服务器里一颗电源管理芯片的可靠性要求，并不比一颗GPU低。中芯国际这轮利润弹性的本质，是成熟制程在AI基础设施中不可替代的位置被重新定价。当台积电和三星把8英寸产能腾给算力芯片，供给端收缩遇上需求端膨胀，97.3%的稼动率就是最诚实的定价权。]]></content:encoded>
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