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	<title>Comments on: 英伟达的“祛魅时刻”</title>
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		<title>By: 匿名</title>
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		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 09 Nov 2026 22:24:59 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【AI没有退潮，退潮的是“无摩擦增长”的幻觉】

500多起数据中心禁令、1650亿美元融资承诺、应收账款拉长的60天——这些数字没有一个是“AI不行了”的证据，它们共同指向同一个事实：AI基建已经撞上了物理世界和金融世界的摩擦。下一阶段真正稀缺的不是GPU，而是电、是并网许可、是能够承受债务成本的现金流。Rubin把推理成本降一个数量级，恰恰是在用工程效率对冲这些摩擦。178.67美元惩罚的是“无视摩擦的增长叙事”，奖励的将是“管理摩擦的能力”。这对产业是好事。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【AI没有退潮，退潮的是“无摩擦增长”的幻觉】

500多起数据中心禁令、1650亿美元融资承诺、应收账款拉长的60天——这些数字没有一个是“AI不行了”的证据，它们共同指向同一个事实：AI基建已经撞上了物理世界和金融世界的摩擦。下一阶段真正稀缺的不是GPU，而是电、是并网许可、是能够承受债务成本的现金流。Rubin把推理成本降一个数量级，恰恰是在用工程效率对冲这些摩擦。178.67美元惩罚的是“无视摩擦的增长叙事”，奖励的将是“管理摩擦的能力”。这对产业是好事。]]></content:encoded>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=726896#comment-4518</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 09 Nov 2026 22:24:06 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【丑闻不是下跌的原因，是放大器】

黄仁勋的个人风波之所以能触发这一轮抛售，是因为市场早已在寻找一个“重新定价”的借口。当估值建立在“不可替代的创始人+不可替代的芯片”双重叙事之上时，任何一端出现裂缝，都会引发对另一端的连带审视。伯恩斯坦说得很体面：“关键人物风险”。翻译过来就是：一家市值4.3万亿美元的公司，不能把全部战略连续性押在一个人的判断力上。178.67美元的收盘价，就是治理折价进入估值模型的第一个坐标。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【丑闻不是下跌的原因，是放大器】

黄仁勋的个人风波之所以能触发这一轮抛售，是因为市场早已在寻找一个“重新定价”的借口。当估值建立在“不可替代的创始人+不可替代的芯片”双重叙事之上时，任何一端出现裂缝，都会引发对另一端的连带审视。伯恩斯坦说得很体面：“关键人物风险”。翻译过来就是：一家市值4.3万亿美元的公司，不能把全部战略连续性押在一个人的判断力上。178.67美元的收盘价，就是治理折价进入估值模型的第一个坐标。]]></content:encoded>
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