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	<title>Comments on: 黄金｜4000美元失守：黄金的“乱世溢价”被谁抽走了</title>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=724132#comment-4370</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 01 Nov 2026 23:18:27 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【央行在买，但央行从来不负责让你解套】

二季度央行买了289吨，中国9月买了23吨，金价还是跌了。这不矛盾：央行的购金周期以十年计，你的持仓周期以月计。央行买的是“美元体系的对冲”，你买的是“价格的上涨”。当净多头从28万张跌到10.7万张、ETF持续失血时，央行的沉默买入只保证一件事——底部比叙事驱动的顶部更坚硬，但不保证你的入场价不被重新定价。在利率夺回定价权的市场里，跟央行站在一起，首先要接受比央行更长的等待。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【央行在买，但央行从来不负责让你解套】

二季度央行买了289吨，中国9月买了23吨，金价还是跌了。这不矛盾：央行的购金周期以十年计，你的持仓周期以月计。央行买的是“美元体系的对冲”，你买的是“价格的上涨”。当净多头从28万张跌到10.7万张、ETF持续失血时，央行的沉默买入只保证一件事——底部比叙事驱动的顶部更坚硬，但不保证你的入场价不被重新定价。在利率夺回定价权的市场里，跟央行站在一起，首先要接受比央行更长的等待。]]></content:encoded>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=724132#comment-4369</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 01 Nov 2026 23:17:52 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【黄金没有背叛“乱世”，它只是被利率暂时征用了】

“乱世买黄金”隐含一个前提：乱世会迫使央行放水。2026年的乱世反过来了——油价推高通胀，通胀逼央行鹰派，鹰派推高实际利率，实际利率压垮金价。黄金的避险功能仍在，但短期美债提供了流动性更好、还有票息的替代品。当5%的无风险收益摆在面前，零息的信仰需要更大的乱世才能兑现。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【黄金没有背叛“乱世”，它只是被利率暂时征用了】

“乱世买黄金”隐含一个前提：乱世会迫使央行放水。2026年的乱世反过来了——油价推高通胀，通胀逼央行鹰派，鹰派推高实际利率，实际利率压垮金价。黄金的避险功能仍在，但短期美债提供了流动性更好、还有票息的替代品。当5%的无风险收益摆在面前，零息的信仰需要更大的乱世才能兑现。]]></content:encoded>
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