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	<title>Comments on: 宁德时代的“增长悖论”：每多卖一块电池，就少赚一分利润</title>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=718905#comment-4083</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Wed, 21 Oct 2026 07:58:22 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【免税红利的终结，才是锂电成年礼的开始】

出口退税从9%砍到6%、消费税从豁免走向2%再走向4%，两件事在2026年叠加发生。过去十年，中国锂电产业的全球扩张在一定程度上建立在税制红利之上。红利退潮之后，每一块电池的利润都要从运营效率和技术溢价里挤出来。这不是宁德时代一家的阵痛，而是整个行业从“补贴驱动”转向“能力驱动”的必经之路。规模仍然是护城河，但护城河的深度正在被重新测量。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【免税红利的终结，才是锂电成年礼的开始】

出口退税从9%砍到6%、消费税从豁免走向2%再走向4%，两件事在2026年叠加发生。过去十年，中国锂电产业的全球扩张在一定程度上建立在税制红利之上。红利退潮之后，每一块电池的利润都要从运营效率和技术溢价里挤出来。这不是宁德时代一家的阵痛，而是整个行业从“补贴驱动”转向“能力驱动”的必经之路。规模仍然是护城河，但护城河的深度正在被重新测量。]]></content:encoded>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=718905#comment-4082</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Wed, 21 Oct 2026 07:58:01 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【储能撑得起增长，撑不起利润率】

宁德时代Q3最值得玩味的信号，藏在出货结构里。储能销量增速接近60%，占比冲到约四分之一，但储能项目的定价逻辑和动力电池截然不同——电网客户不比车企愿意为“品牌溢价”买单，它们算的是全生命周期每一分钱的回报。杰富瑞的数据显示，储能占比已从2025年的约18%抬升至约25%，而同期毛利率连跌三季。增长最快的业务，恰恰不是毛利率最厚的业务。当“卖更多”和“赚更厚”开始分道扬镳，龙头的真正考题才刚刚出现。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【储能撑得起增长，撑不起利润率】

宁德时代Q3最值得玩味的信号，藏在出货结构里。储能销量增速接近60%，占比冲到约四分之一，但储能项目的定价逻辑和动力电池截然不同——电网客户不比车企愿意为“品牌溢价”买单，它们算的是全生命周期每一分钱的回报。杰富瑞的数据显示，储能占比已从2025年的约18%抬升至约25%，而同期毛利率连跌三季。增长最快的业务，恰恰不是毛利率最厚的业务。当“卖更多”和“赚更厚”开始分道扬镳，龙头的真正考题才刚刚出现。]]></content:encoded>
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