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	<title>Comments on: 债市风暴眼：10年期美债收益率兵临5%城下</title>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=708034#comment-3595</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Fri, 11 Sep 2026 05:24:38 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【美联储的两难不会有人同情】

债市正在“替美联储加息”。10年期收益率从年初的3.94%飙升至逼近5%，意味着融资成本已大幅收紧，相当于市场自动完成了美联储想做而不敢做的紧缩。然而摆在沃什面前的是一道窄门——加息，则经济承压、抵押贷款利率已突破7%；不加息，则通胀预期脱锚、长端利率可能“失去锚定”。市场已经把72.4%的加息概率反映在价格中，如果美联储下周按兵不动，债市恐怕会用更猛烈的抛售来回应。这道题的答案，也许不在美联储的会议室里，而在11月中期选举的投票箱中。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【美联储的两难不会有人同情】

债市正在“替美联储加息”。10年期收益率从年初的3.94%飙升至逼近5%，意味着融资成本已大幅收紧，相当于市场自动完成了美联储想做而不敢做的紧缩。然而摆在沃什面前的是一道窄门——加息，则经济承压、抵押贷款利率已突破7%；不加息，则通胀预期脱锚、长端利率可能“失去锚定”。市场已经把72.4%的加息概率反映在价格中，如果美联储下周按兵不动，债市恐怕会用更猛烈的抛售来回应。这道题的答案，也许不在美联储的会议室里，而在11月中期选举的投票箱中。]]></content:encoded>
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		<title>By: 匿名</title>
		<link>https://www.or100.cc/?p=708034#comment-3594</link>
		<dc:creator><![CDATA[匿名]]></dc:creator>
		<pubDate>Fri, 11 Sep 2026 05:24:11 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[【贝森特不是庄家】

贝森特自称“控盘者”，但市场用脚投票给出了反驳。财政部回购与美联储QE有着本质区别——QE是央行凭空创造准备金吞掉久期，财政部回购则需要真金白银，资金要么靠增发短债，要么消耗TGA账户现金，宏观流动性毫无净增加。60亿美元面对每周数百亿美元的发债规模，连涟漪都算不上。更关键的是，机构把这次操作当成了“逃生舱”而非“强心剂”——交易员趁机把浮亏最重的老券甩给财政部，腾出额度应对后续更庞大的国债拍卖。贝森特想学格林斯潘的模糊艺术，却忘了债市的定价权从来不掌握在财政部长手里。]]></description>
		<content:encoded><![CDATA[【贝森特不是庄家】

贝森特自称“控盘者”，但市场用脚投票给出了反驳。财政部回购与美联储QE有着本质区别——QE是央行凭空创造准备金吞掉久期，财政部回购则需要真金白银，资金要么靠增发短债，要么消耗TGA账户现金，宏观流动性毫无净增加。60亿美元面对每周数百亿美元的发债规模，连涟漪都算不上。更关键的是，机构把这次操作当成了“逃生舱”而非“强心剂”——交易员趁机把浮亏最重的老券甩给财政部，腾出额度应对后续更庞大的国债拍卖。贝森特想学格林斯潘的模糊艺术，却忘了债市的定价权从来不掌握在财政部长手里。]]></content:encoded>
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